Marx.ba
Decenijama je važilo pravilo – kada porastu kamatne stope u SAD, investitori prodaju zlato i prelaze na američke državne obveznice zbog viših prinosa.
Ali ta veza je pukla u februaru 2022., kada su zapadne zemlje zamrzle devizne rezerve Centralne banke Rusije, kao odgovor na invaziju Ukrajine. To je, kako kaže Lina Tomas, strateg za robne investicije u Goldman Sachsu, bio “poziv za buđenje”: Ako aktiva poput američkih obveznica ili eura može biti zamrznuta voljom političara – onda više nije bezbjedna.
Goldman Sachs navodi da je Rusija pažljivo povukla zlatne rezerve iz inostranstva, anticipirajući ovakav scenario.
-Ali ovo nije samo ruski problem – zamrzavanje sredstava podriva globalni finansijski sistem, kaže Tomas u razgovoru za energetski investicioni konzorcijum Veriten.
Uslijed nepovjerenja u sposobnost SAD da kontroliše trilionske deficite, državne obveznice više nisu ono što su nekad bile. Zato sve više centralnih banaka širom svijeta povećava zlatne rezerve.
Prije rata u Ukrajini, centralne banke kupovale su u prosjeku 17 tona zlata mjesečno. Nakon 2022. taj prosjek je porastao na 22 tone, a od početka ove godine – čak 94 tone mjesečno.
Kina, najveći svjetski proizvođač zlata koji ograničava izvoz, cilja da zlato čini 20% deviznih rezervi. Rusija, drugi proizvođač i vodeći izvoznik, koristi potražnju da plasira zlato putem zemalja kao što su Jermenija i Kazahstan.
Goldman Sachs procjenjuje da će talas kupovine centralnih banaka potrajati najmanje još dvije godine, što bi moglo pogurati cijenu unce zlata i do 4.000 dolara – oko 30% više u odnosu na trenutnu cijenu od oko 3.400 dolara, piše Investitor.
Mnoge banke čuvaju zlato u Švicarskoj zbog razvijene infrastrukture za skladištenje. Kako cijena raste, postaje ga jeftinije skladištiti – za isti novčani iznos potrebno je manje fizičkog zlata.
– Hoće li se ovaj trend preokrenuti ako zavlada mir? Malo vjerovatno, kaže Tomas, koja je doktorirala na Harvardu istražujući dolar kao bezbjednu valutu.
– Kad jednom pređete Rubikon, nema nazad. Potrebne su decenije da investitori ponovo steknu povjerenje i smanje izloženost zlatu, objašnjava.
Daan Struven, jedan od šefova istraživanja roba u Goldman Sachsu, kaže da analiza rizika i koristi i dalje favorizuje zlato. I bitcoin i zlato bilježe rast posljednjih godina, ali zbog ograničene ponude, zlato pruža veću sigurnost onima koji strahuju od inflacije izazvane štampanjem novca.
– Bitcoin je volatilniji, osjetljiviji na padove i povezan s dionicama tehnoloških firmi. Ako tražite zaštitu od pada akcija, zlato je bolji izbor – ima manju korelaciju i manju volatilnost, zaključuje Struven.
Nove zlatne rezerve se teško otkrivaju – rudari svake godine u prosjeku povećaju količinu zlata u opticaju za samo 1%.
VEZANO
Nakon smanjenja kreditnog rejtinga SAD, vrijednost dolara oštro pala
